景逸策略深水炸弹！刚果（金）钴出口禁令至少再延期两个月？国内有厂商因缺料已停产

　　在业内停止报价、屏气敛息静待刚果（金）钴出口禁令倒计时的当下，一则“禁令”或将再延长至少两个月的传言如“深水炸弹”一样搅动着市场。

　　财联社记者从业内多方采访获悉，如果再次延期，预计短期钴价将迎来大幅上涨，当前国内库存量预计能维持在年底左右，部分厂商因为原料紧缺等因素已停产。

　　上市公司方面，作为全球最大钴生产商洛阳钼业（603993.SH）表示，公司未来将结合当地的政策实际，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。在预料未来钴价可能上涨后，寒锐钴业（300618.SZ）采取控制接单的方式把握销售节奏。

　　再延长至少两个月？

　　在刚果（金）钴出口禁令即将到期的当下，业内对后续结果保持高度关注。财联社记者与业内多位人士沟通了解到，多数钴中间品主要生产商已暂停报价。

　　在业内静候答案即将揭晓的同时，记者注意到，19日傍晚一则市场消息称，“刚果（金）正考虑将其钴出口禁令延长至少两个月”，如“深水炸弹”一样搅动着市场。

　　如果再次延期，“短期来看，钴价可能会迎来一波大幅上涨”，这是财联社记者与数位业内人士沟通后得出的答案。

　　同时，一家钴产品贸易商的实控人刘进（化名）向财联社记者表示担忧，他认为在目前全球钴原料社会库存大幅下降后，若再次延期，短期可能会形成价格暴涨，并对整个钴的产业链造成负面影响，不利于行业长期发展。

　　事实上，在上述市场消息流传前，财联社记者与数位钴产业链人士以及上市公司高管处了解到，禁令是个临时性举措，此前业内预计配额制落地的复杂性较强，在本次禁令到期前或来不及实施。

　　回溯来看，刚果（金）于2025年2月24日宣布暂停钴出口4个月，6月21日又宣布鉴于市场上钴库存量持续高企，将此禁令延长三个月（至9月22日左右）。

　　对于本次刚果（金）钴出口禁令或再次延期事件，有业内人士向财联社记者分析道，该国的目的在于提升钴价而获取更多收益，从2月底宣布出口禁令至3月中旬钴价拉涨一波后，第二轮禁令的三个月钴价几乎没反应。

　　Choice数据显示，MB标准级钴平均价从2月21日的9.95美元/磅上涨至3月中旬的16.13美元/磅，涨幅约62%；截至9月18日这一价格为16.2美元/磅，较6月22日15.75美元/磅的价格涨幅约2.86%。

2020年以来MB标准级钴平均价走势，数据来源：Choice

　　事实上，目前刚果（金）官方仍未对外正式公布结果。刘进向财联社记者分析道，如果配额落地，比如按照既往的70%出口量实施配额，能缓解全球钴短缺的现状，但是短期可能会引发价格下跌10%-20%；全部放开的话，对钴价形成重大利空，如相关矿企还是采取过激销售策略，电解钴价会重回20万元/吨以下。

　　另外一位业内人士向财联社记者表示，刚果（金）后续钴政策演变，从商业角度来看，除了钴价的涨跌，还受到相关钴销售带来的税收，以及其他国家抢占钴市场份额等因素影响。

　　今年3月，刚果（金）总理曾表示，政府计划在禁令期满后通过出口配额管理钴的国际供应，并寻求与另一主要生产国——印度尼西亚开展合作，以共同稳定全球供应和价格。

　　钴企上市公司如何应对？

　　中资钴企是刚果（金）当地钴产业链的主力军，当地超半数以上的工业钴矿由中资企业运营。

　　其中，洛阳钼业、华友钴业（603799.SH）、盛屯矿业（600711.SH）、中国有色矿业（01258.HK）、金川集团、中铁资源等在刚果（金）投资铜钴矿山，寒锐钴业、腾远钴业（301219.SZ）等中国企业也在该国设立铜钴冶炼厂。

　　行业数据显示，刚果（金）2024年产钴约22万吨，其中洛阳钼业贡献了一半约11万吨的产量；2025 年半年度报告显示，公司钴产量 6.11 万吨（同比增长 13.05%），但受出口禁令等影响销量降至 4.62 万吨（同比下降 9.27%）。

　　财联社记者8月25日在上海参加洛阳钼业业绩说明会时了解到，就投资者关心的刚果（金）对钴出口管制问题，公司董事长刘建锋表示，目前公司是全世界最大的钴生产商，占到全球钴生产的40%以上；在当今的地缘政治格局下，相关国家对关键金属的管制已成为普遍现象。就钴的生产而言，公司未来将结合当地的政策实际，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。

　　销售策略上，洛阳钼业曾公开表示，公司钴产品销售长协锁量不锁价，主要通过 IXM 的贸易网络销售给下游钴冶炼厂商和新能源供应链下游生产商，包括海内外客户。

　　财联社记者从寒锐钴业相关人士处获悉，在行业普遍面临原料紧缺背景下，因预期钴产品价格会有所上涨，现在控制接单，在销售节奏上会有适当的控制。

　　华友钴业有高管人士曾向财联社记者表示，公司在印尼的钴资源量占比较高，由当地所生产镍产品时会带出来钴元素，镍钴占比大概10:1。

　　腾远钴业方面，近期有新动作，公司在9月12日的相关公告中提到，刚果（金）腾远钴铜资源公司的钴产能已经无法满足腾远钴业对原料的需求，需要提升原料产能来保障生产，拟将5.88亿元资金投向年产3万吨铜2000 吨钴湿法冶炼厂项目。

　　国内面临停产困扰

　　一边是刚果（金）运不出的原料，另一边是国内因缺料而停产的工厂。

　　今年5月20日，上海大谦钴业集团有限公司（下称，大谦钴业）在其微信公号上表示，大谦集团及其下属子公司即将关闭主营钴相关业务。近年来，资源、乃至行业话语权的争夺逐渐加剧。黑天鹅事件频频发生。市场竞争日益激烈，新的竞争对手不断涌现，产品同质化现象愈发严重，难以扭转局面。

　　值得关注的是，天眼查显示，大谦钴业有参股寒锐钴业（上海）有限公司（主营业务为贸易）45%股权，剩余55%股权由寒锐钴业所持有。

　　财联社记者从寒锐钴业相关人士处获悉，目前行业内钴原料都比较紧张，但公司没有供不上货的情况。

　　大谦钴业的退出不是个例，据Mysteel调研，2025年5月电钴市场开工率不足50%，部分电钴中小企业停产，电钴利润倒挂叠加当前原料紧缺，电钴减产已成趋势。

　　行业数据显示，2025 年 6 月中国钴中间品进口量环比下降 61%，为 1.9 万吨，而 1-5 月月均进口量为 4.9 万吨。需要指出的是，由于刚果（金）至中国的船期约为3个月，2月底禁令的实际影响从5月底开始显现。

　　财联社记者从业内多位人士处获悉，目前国内大部分生产商钴原料库存预计能维持在年底左右，即使两个月后禁令放开，刚果（金）发货至国内需耗时三个月左右的时间。